美东时间10月4日，市场研究机构ThinkEquity LLC发布了一份针对谷歌(GOOG)的研究报告，分析师阿伦-凯斯勒(Aaron Kessler)、罗伯特-库尔波斯(Robert Coolbrith)和郭琪(Henry Guo)建议买入这只股票，以下为研究报告的摘要。

　　研究总论：

　　基于我们最近对搜索频道的研究，我们预计谷歌第三季度业绩将表现稳定。此外，我们预计谷歌第四季度和2011财年业绩预期将被向上修正，基于：1)汇率——与我们当前预期相比，欧元汇率已经上涨了大约8%(按当前汇率计算，这将把我们对谷歌2011财年的每股收益预期提高大约1.25美元)；2)我们的研究表明，9月9日发布的即时搜索功能Google Instant正在推动广告点击率(CTR)实现重大上升——我们预计，如果谷歌的每搜索营收(revenue per search)增长5%，那么我们对谷歌2011财年每股收益的预期就将增长大约2.50美元，即8%。

　　分析要点：

　　* 我们预计，谷歌第三季度业绩将表现稳定——基于我们对第三季度搜索频道的研究，我们预计谷歌第三季度业绩表现稳定，并仍对我们的预期感到有信心。我们预计，谷歌第三季度净营收为52.1亿美元(同比增长18.9%，季比增长2.5%)，与华尔街分析师平均预期的52.3亿美元基本一致。我们还预计，谷歌第三季度每股收益为6.65美元，低于华尔街分析师平均预期的6.66美元。

　　* 谷歌第三季度搜索增长表现仍旧强劲——全球领先的搜索引擎营销(SEM)解决方案供应商Efficient Frontier指出，第三季度搜索支出季比增长9%到11%，同比增长15%到20%。

　　* 初步分析表明，Google Instant正在推高谷歌的平均点击价格(CPC)/广告点击率(CTR)。我们预计，如果谷歌的每搜索营收(revenue per search)增长5%，那么我们对谷歌2011财年每股收益的预期就将增长大约2.50美元，即8%，至32.31美元。

　　估值：

　　基于2011财年的每股收益预期和20倍的市盈倍数，或2011财年自由现金流加现金和17倍的自由现金流倍数，我们将谷歌的12个月目标价定为660美元。我们认为，鉴于我们对谷歌长期每股收益增长速度约为15%的预期，这些倍数是合乎情理的。

　　投资风险：

　　投资于谷歌股票的风险包括：竞争正在加剧、可能因内容聚合计划受到指控、经济周期以及网络广告市场当前的增长减速趋势等。(金良)